随着中秋、国庆长假的临近，存储现货市场逐步进入节前交易淡季，市场流动性有所下降。

从近期现货市场价格来看，内存现货市场出现止跌回稳迹象，其中服务器DRAM颗粒价格表现比较强势。不过，高位价格致使终端订单量萎缩明显，渠道库存消化压力较大。

相比之下，SSD现货市场表现相对疲弱，价格倒挂情况仍未明显改善。受资金压力及季度业绩需求影响，部分业者出现小幅让价。不过，在“买涨不买跌”心态影响下，下游采购仍较为谨慎，实际成交表现有限。

NAND Wafer市场则呈现分化走势。原厂报价整体保持稳定，现货贸易市场受到资金流动影响，价格持续承压，并不断测试市场底部。但从季度表现来看，Q3价格相比Q2仍有一定提升。

随着Q3逐渐收尾，在高价格与需求承压并存的市场环境下，存储供应链开始出现不同声音：有人认为当前行情正在回归理性，也有人认为AI驱动的新一轮存储周期仍在延续。

事实上，当前市场争议的关键并不只是价格涨跌，而是AI需求是否还在继续支撑这一轮存储周期。

上周，Anthropic首席执行官Dario Amodei公开表示，Anthropic将放缓AI研发进度，并呼吁行业给予高级人工智能模型更多时间进行安全验证，以应对AI性能快速提升带来的潜在风险。

这一消息直接引发市场对于AI基础设施需求放缓的担忧。部分观点认为，如果前沿AI模型研发节奏下降，可能影响GPU、高带宽内存（HBM）等AI芯片需求。

但是从供应链调查来看，目前并未观察到存储器订单减少或相关投资延迟的迹象。

美国银行分析师Vivek Arya团队表示，尽管市场对于AI基础设施投资增速放缓的担忧有所升温，但目前尚未看到客户订单、长期供应协议、产能承诺以及半导体定价出现明显放缓迹象。

据韩媒消息，存储半导体厂商近期仍收到AI客户增加供货量的请求，业内人士表示，目前内存需求仍在增长，尚未观察到AI需求放缓或订单减少的迹象。

与此同时，AMD也表示，目前尚未观察到客户订单出现明显放缓。

市场认为，AI模型研发速度与半导体需求并非完全同步，即使部分前沿模型研发节奏有所调整，随着AI应用持续向企业、终端及边缘场景渗透，推理端对于计算资源的需求仍将保持增长。

与此同时，AI已经成为企业及国家竞争的重要方向，全球主要参与者仍在持续推进算力基础设施建设。

美国银行指出，近期DRAM和NAND价格整体保持稳定，而英伟达B200 GPU租赁价格仍维持高位，过去两个月持续上涨，目前约为每小时5.72美元，仅略低于今年3月约6.10美元的峰值。

美国银行认为，2027年对于计算、网络以及存储供应商而言，仍将是订单充足的一年，供应紧张状态预计可能延续至2028年。

不过，市场对于AI需求的关注，并未停留在模型研发速度层面。随着AI应用形态不断变化，市场正在寻找下一阶段AI基础设施需求的新增长点。

据Sensor Tower数据显示，Meta旗下AI智能体应用Meta Muse上线5天内下载量便超过ChatGPT，成为美国iOS平台下载量最高的免费应用，累计下载量已超过250万次。

这一现象引发市场关注，因为它意味着AI应用正在从传统的“对话式交互”向“长期在线的个人代理”方向发展。

据介绍，Muse是一类能够代表用户执行多步骤任务的AI Agent，可完成网页浏览、信息处理以及后台任务管理等操作。与传统聊天机器人不同，AI Agent需要持续运行在云端环境中。

为保障隐私和安全，Meta计划让每个用户的AI代理运行于独立虚拟机（VM）中，并配备专属浏览器、数据存储空间以及安全监控机制。

市场认为，AI Agent如果实现大规模普及，其背后的基础设施需求可能十分庞大。

部分市场推演显示，若Muse未来达到1亿用户规模，并为每位用户配置独立虚拟机，同时搭配2个虚拟CPU、8GB内存以及100GB SSD存储空间，在理想情况下，其基础设施需求可能对应158万个AMD Ryzen CPU、800PB内存以及10000PB固态硬盘。

虽然上述测算基于理想化假设，但其反映出一个趋势：随着AI应用从“单次问答”转向“持续运行任务”，云端计算资源需求正在发生变化。

过去，AI基础设施主要围绕GPU训练和推理展开；未来，随着大量AI Agent同时在线运行，CPU、内存以及存储等基础硬件的重要性也可能进一步提升。

这一消息也带动资本市场对AI基础设施链条的关注，全球存储板块出现走强。

摩根大通CEO杰米·戴蒙表示，目前AI领域的支出热潮尚未出现明显放缓迹象，预计2027年全球超大规模数据中心生态系统投资规模可能达到1万亿美元，相比2025年的约3000亿美元和2026年预计约7000亿美元继续提升。

与此同时，AI生态建设仍在持续推进。

9月22日，OpenAI推出GPT-6 Sol和GPT-6 Luna两款新模型，并表示通过提升缓存及推理效率，将API价格较GPT-5.6促销定价进一步降低50%，以降低用户使用成本。

在Apsara大会上，阿里云发布企业级AI代理平台AgentCore，旨在通过更原生的人机协作以及代理构建、管理能力，推动企业AI应用落地。

微软正在调整Copilot商业模式，计划针对批量购买Copilot AI软件订阅席位的企业客户提供30%至50%的折扣，并通过新版Copilot整合AI编码工具及AI Agent功能，进一步推动企业用户采用。

从模型、平台到应用端的持续推进，也显示AI产业的发展方向正在发生变化：竞争不再只是围绕模型能力，而是逐渐延伸至AI应用生态以及背后的计算、存储基础设施。

不过，AI需求增长并不意味着所有存储产品都处于同样的供需状态。

从产业链反馈来看，当前存储市场正在出现明显分化：部分消费级存储产品供应逐步改善，但面向AI服务器、高性能计算等领域的高阶存储资源仍然偏紧，也因此导致供应链对于市场走势出现不同判断。

PC品牌商宏碁认为，目前PC产业零组件供应情况正在逐步改善，除部分存储器及CPU特定规格仍较紧张外，大部分零组件缺料情况已经缓解。

不过，由于零组件价格仍处于高位震荡阶段，终端成本压力尚未完全消化，预计今年第四季度PC产品仍可能面临涨价压力，平均涨幅约5%～20%，整体价格有机会在2027年下半年逐步回稳。

宏碁董事长陈俊圣形容，目前零组件市场处于“高档震荡混乱期”，市场并非全面上涨，而是出现高价报价与低价成交并存的情况。

其中，内存市场分化尤为明显。陈俊圣指出，目前DDR4及普通DDR5供应相对充足，部分DDR4价格甚至已经出现下滑；但用于AI PC及高性能平台的LPDDR5X、DDR5高频产品仍相对紧张。

针对现货市场交易情况，陈俊圣认为，目前存储市场存在报价分化现象，不同供应商受到成本、库存等因素影响，报价策略有所差异，市场正处于供需重新调整阶段。

对于存储整体供需趋势，产业链另一端则持相对紧张观点。

群联执行长潘健成表示，目前DRAM、NAND Flash供应仍然不足，即使国产原厂新增产能陆续开出，也难以形成明显过剩，“他们开出来是救大家”。

他认为，存储紧张状态可能不仅持续至2027年，甚至2028年、2029年仍可能延续。随着AI需求持续增长，当前扩产速度仍难完全追上需求增长。

潘健成指出，AI算力芯片扩产与存储扩产之间存在明显差距。随着晶圆代工业者持续扩大先进逻辑产能，每颗AI运算芯片背后都需要搭配大量DRAM和NAND Flash，但存储新增晶圆厂数量有限，导致供需缺口持续存在。

未来，随着AI应用从数据中心进一步向终端设备、物联网以及边缘计算领域扩展，数据量增长将进一步推动存储需求。

因此，他认为，AI落地过程中，DRAM仍面临“有钱不一定买得到，买得到不一定卖得掉”的矛盾。

综合来看，当前存储市场的“真假之争”，并不在于价格上涨是否全完全由市场炒作推动，更在于AI需求增长与供应调整之间的节奏差异。虽然不同产品之间供需表现有所分化，市场对于部分产品供应改善程度仍存在争议，但不可否认的是，当前存储交易仍处于高价格环境之中。

从AI产业发展趋势来看，AI带来的新增需求仍在持续释放，而存储产能扩张和资源调整需要时间，供需紧张格局短期内仍难发生根本改变。对于产业链来说，市场声音可以有很多种，但现实是——现在想买货，仍要接受高价格。