华邦电：D4这波涨势

比市场预期还要强劲

近期DRAM 市场供给比先前更加吃紧，DDR4 与 DDR3 第一季报价同步大幅拉升，华邦电2026 年 DRAM 产能已被客户 100% 预订完，订单能见度相当高。

业界传出，今年第一季华邦电DDR4 4Gb 颗粒合约价将季增 100%，DDR3 4Gb 更大涨 111%，几乎直接翻倍。至于第二季价格，目前仍在持续协商中，但整体走势依旧稳健向上。

出货量方面，华邦电的增长预测同样强劲，2026 年出货量将较 2025 年大增五成，2027 年也可望维持接近五成的年增率。

在产品布局上，华邦电DDR4 8Gb 已于今年第一季开始出货，第二季进入量产并贡献营收，投片规模约2 万至 2.5 万片；DDR4 16Gb 则预计于第四季量产。

主要客户为BMC、交换器与网络路由，首波应用集中在电视、网通设备与嵌入式系统，整体产品线持续往高阶化发展。

全球NOR Flash 产能持续受限，主要厂商纷纷将资源转向 AI 相关的高阶存储器产品，导致 NOR Flash 投入不足，市场供需长期偏紧。

华邦电也抓住机会同步加速扩产，NOR Flash 投片规模将从 2025 年底的每月约 2.5 万片，提升至 2026 年中约 3 万片，以满足工控、车用和通讯市场的需求。

在SLC NAND 方面，受整体 NAND 产能排挤效应影响，市场供给同样趋紧。华邦电相关产品出货和报价同步改善，成为 Flash 业务的另一支撑点。

南亚科谨慎控产

威刚狂拉库存

晶

南亚科在1 月财报会上表示，今年第一季DRAM 价格至少季增 20%，表面看起来低于市场原先预期的50%。

但南亚科表示，2 月和 3 月多数客户尚未谈拢价格，而根据产业链调查，实际季增50%～60% 的可能性相当高。

供应链人士指出，目前包括华邦电、南亚科在内，模组大厂与客户签订的长期供货协议（LTA）多为「锁量不锁价」，合约年限也从过去的一年，延长至至少两年。

甚至已有客户洽谈至2030 年，反映出市场对长期供给紧张的高度共识。

南亚科总经理李培瑛进一步指出，当前市况的确存在重复下单现象，为避免公司出货的DRAM 成为别人手中的库存，导致真正有需求的客户反而拿不到货，今年将特别审慎分配产能，严控重复下单风险。

他也表示，现阶段DRAM 供需明显吃紧，处于明显的卖方市场，客户明显倾向签订更长期合约，甚至愿意锁定价格，这一趋势近期已相当明显。

李培瑛强调，虽然自去年起，第四季度的ASP 已上涨 30%，今年第一季无论长单或短单，报价仍将持续小幅上涨，但涨幅不会像去年第四季那样猛烈。

在产品结构上，目前DDR4 与 LPDDR4 缺口最大，其次才是 DDR5 与 DDR3。继DDR4 与 LPDDR4 之后，DDR5 也开始跟进涨价，且幅度不小；在产能配置与需求转移下，DDR4 与 LPDDR4 目前同样处于供给偏紧状态。

资本支出方面，南亚科今年CapEx 高达 500 亿元，其中部分为去年递延，新增加的400 多亿元中，约70% 用于新厂务设施，30% 用于设备采购。

南亚科新厂预计2027 年初完成装机，第二季底开始投产，并将逐步拉升产能。到 2028 年上半年，月产能可望达到 2 万片，产品涵盖 DDR4、DDR5、LPDDR5 以及客制化产品。

目前DDR5 营收占比已超过 10%，南亚科计划持续提升。但短期若大幅拉升DDR5 产量，可能会影响 DDR4 客户需求，因此采取稳步推进策略。长期目标则是将 DDR5 占比提升至四成以上。

反观模组厂威刚，董事长陈立白表示，DDR4 在今年上半年仍有持续上涨的空间，但下半年走势仍需观察市场变化，暂不贸然下定论。

威刚在去年12 月公布自结财报显示，受益于 DRAM 与 NAND Flash 价格同步大涨，单月税前净利高达 25.46 亿元，几乎追平去年第三季单季水准，获利动能十足。

陈立白直言，目前上游供货极为有限，有钱也不一定买得到货，面对产业多头行情，威刚自 2025 年第三季起便加速拉货，截至 2025 年底，库存已大幅提升。