近日多数全球半导体企业公布其第三季度业绩报，在我们重点统计的116家半导体企业中99家企业在第三季度依旧保持同比增长的情况。全球面临的半导体产业景气度下降主要由于下游需求端引起。随着第四次全球硅含量的提升，在下游5G、物联网、汽车电子稍后的强势发展后有望再次推动半导体行业的一轮冲势。

全行业进军人工智能领域，半导体下游人工智能或将迎来新的一轮增长狂潮。近日多家企业，如数码相机巨擘佳能合并奇卓科技、宏达电加大人工智能领域投入等通过多种方式进军人工智能领域。随着人工智能领域的参与者数量增多，AI与边缘运算将会对网络安全及安控市场产生巨大冲击，边缘运算壳提供云端更有效。更及时的运算数据。下游人工智能的大力扩张将直接影响其上游半导体电子领域的供需关系。一直以来我们强调的半导体硅片剪刀差逻辑或将在未来得到进一步的验证。

DRAM下游需求仍然强劲，厂商盈利能力持续提升。根据我们统计的全球重点DRAM厂商，美光、海力士、三星等公司DRAM相关收入均持续增长，且毛利率均维持高位。从下游结构来看，需求增长的市场基础较为广泛，其中服务器端需求增长尤其亮眼，三星、SK海力士、美光三巨头均在业绩说明会中表示看好AI、大数据驱动的服务器市场。从供给端来看，我们认为厂商均较为理性，小规模竞争虽然存在，但基本不会出现大规模扩产降价、抢夺份额的恶性竞争，同时也有多家厂商表示将按需求调整资本支出计划及投片计划，供给端整体相对弹性。

NOR Flash大陆厂商高端产品份额或有提升。随着5G浪潮到来，通讯级有望持续拉动SLC NAND需求向上。四季度NOR、价格整体将维持稳定，SLC NAND随制程演进，成本将有所下降。对比大陆厂商兆易创新及台湾省厂商旺宏电子，兆易创新营收、毛利率逆势增长，说明兆易创新在高阶NOR Flash市场份额持续提升，表现优异。