西部数据的股价在过去几个月中上涨了约40％。国外闪存行情趋势亦显疲软，终端市场受到的影响，对于西部数据的企业客户而言，公司还负债累累。

与其他市场一样，西部数据的股市在过去几个月中出现了猛烈的反弹。西部数据第一季度财报良好后，人们对溢出效应的热情带动了部分上涨，其表现远好于预期。然而，有分析师提出：当我们展望新的一年时，这种上行空间可持续吗？

在存储领域中，镁光在价格上涨的时候布局DRAM。有消息称，DRAM的主要供应商不会在2021年增加资本支出，这对DRAM价格而言是个好兆头，该业务约占镁光营收的70％。同时，西部数据已经将大部分业务押在了闪存上。从第一季度开始，该公司已经重组了其业务，拥有两个主要业务部门：一个专注于闪存，另一个专注于HDD。

根据阿尔法分析师Gary表示，NAND /闪存的价格预计将在2021年走弱。某些终端市场，尤其是企业终端，需求已大大降低。同时，供应增长似乎将超过需求。西部数据的利润率和平均售价已经下降了几个季度。该公司20年代的GAAP毛利率也比镁光公司低了几个点。

尽管镁光的净现金约为17亿美元，这使该公司有足够的灵活性来继续进行回购计划，但西部数据的净债务约为65亿美元。

关于西部数据债务的进一步简要说明：截至第一季度末，西部数据的未偿债务总额为95亿美元，而经过调整的EBITDA为24亿美元，西部数据的杠杆比率高达4.0倍。

资料来源：西部数据第一季度收益表

现在，让我们看一下西部数据的最新第一季度财务业绩。总体而言，最近的趋势表明，在疫情带来的负面影响之后，企业仍在发展。

资料来源：西部数据第一季度财报

西部数据在第一季度的收入同比下降了-3％，至39.2亿美元。归咎于几个原因：

一个是企业需求环境的疲软。由于疫情影响，企业撤回了投资，从而损害了西部数据在数据中心、服务器等的内存销售。尽管西部数据的客户端设备部门同比增长了20％，这主要是由于在家工作的需求推动的，但是这被数据中心业务同比下降-26％所抵消 。

西部数据终端市场表现

另一个问题是闪存价格一直在下跌，闪存价格比第四季度下降了-7％，而硬盘单元中每个硬盘的价格也比第一季度下降了-9％。

西部数据 ASP趋势和其他关键指标

与镁光公司不同，镁光公司可能期待DRAM价格的潜在上涨，而NAND和闪存的前景对西部数据不利。镁光每个季度都会发表其对DRAM和NAND市场的看法；后者与西部数据更为相关，其中Micron期望供应增长“可能高于需求增长”，并导致价格进一步走弱。

镁光Q1行业前景

西部数据仍然期望需求环境。它对第二季度的指导要求收入为37.5美元至39.5亿美元，这意味着同比下降-11％至-7％同比急剧下降，而第一季度的同比下降则温和得多-3％。西部数据的首席财务官Bob Eulau在对这一前景发表评论时指出，在第一季度财报电话会议上，他指出：“通过技术，我们预计硬盘收入将增加而闪存收入将下降。在第一财季，由于地方政策原因，我们的需求出现了拉升。最重要的是来自Hw，占销售额的中高个位数百分比我们现在计划在第二季度对华为的销售量为零。”

西部数据FCF

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