晶圆代工大厂联电近来的股价表现一直比较难看，公开信息显示，联电股价2021年12月3日一度冲高至68.3元（新台币，下同），但自那以后，就不断下探，至今年3月8日，已跌破50元大关，至49.7元的低点，跌去了近三成。

联电被误解？

有评论指出，这很大程度上要归咎于联电总经理王石在2021年12月法说会上所说的28纳米成熟制程或将于2023年过剩的说法。

但事实上，2023过剩的说法至少可追溯至2021年月。彼时，IDC就表示，半导体市场预计将在2022年中期趋于稳定，并可能在2023年达到产能过剩。原因就在于大规模产能扩张。IDC当时预计，2021年半导体市场将增长17.3%，较2020年的10.8%增长提升明显。

持续至今已长达一年多的芯片荒，推动了各家晶圆代工厂大范围涨价、扩产。

据国际半导体产业协会（SEMI）2021年6月发布的季度《世界晶圆厂预测报告》（World Fab Forecast）统计，至2023年，将有至少29座新晶圆厂上线，其中19座于2021年开工，10座将于2022年开工。其中，中国大陆和台湾地区各有8座，其次是美洲6座，欧洲/中东3座，日本和韩国各2座。这29座晶圆厂合计月产能高达260万片晶圆（8英寸等效）。

截图自SEMI报告

联电股价大跌近三成，有分析指出，除了市场担忧成熟制程过剩的因素外，俄乌战争、油价飙涨压力等因素也不容忽视。不过，虽然股价跌回了2021年5月股灾时的起涨点，不过同时，其收益率也涨至6%。

股价大跌的背后，是联电连续三个月营收破200亿元的新高纪录的业绩表现。有分析指出，联电股价这种逆营收走向，很大原因在于外资大大量卖出。数据显示，联电的大户持股比已从七成降至六成。

联电总经理王石的话也被认为被断章取义和曲解了，王石在法说会上表示：「我们确实看到28纳米供过于求的情况有可能在2023年后发生，但不会在2023年前发生。」但深究语境就会发现，法说会上，UBS（瑞银集团）提问：市场大举扩产28纳米，成熟制程会不会供过于求？王石回复，就算2023年有可能供过于求，但对联电或许也不会有影响。在长约确保供货来源情况下，联电有约80%产能都被预定了，联电有信心28纳米的扩产有保障。同时，联电对于28纳米制程的成长也有不错的预期，甚至可以说非常好的展望。

过剩说争议仍大

目前而言，过剩说的争议还比较大。

主要由联电提供晶圆代工支持的台湾地区MCU IC设计厂商盛群半导体总经理高国栋表示，基于对客户的承诺，盛群报价预期持平，不会继续上调。盛群也了解到，有些客户对于面对成本上涨确实也有压力。

有分析表示，盛群半导体涨价有压，就代表需求可能确实没有那么多。

力积电董事长黄崇仁则表示，目前，产能较先前而言没那么紧张了，但需求还是很强。力积电目前的情况是，有70%-80%的产能都是被预订的。他表示不懂为何会有供过于求的说法。

中芯国际需要注意风险

值得注意的是，大陆的晶圆代工龙头中芯国际，也在不断扩产成熟制程（28纳米及以上）。

数据显示，截止2021年第4季，中芯国际的月产能季增4.57%至62.1万片晶圆（8英寸等效）。产能利用率达到99.4%，持续接近100%。若过剩果真来临，中芯国际也将面临不小的风险。

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