海康威视是行业领先的视频产品和内容服务提供商，面向全球提供领先的视频产品、专业的行业解决方案与内容服务。公司产品包括硬盘录像机(DVR)、视音频编解码卡等数据存储及处理设备，以及监控摄像机、监控球机、视频服务器(DVS)等视音频信息采集处理设备。　　

业绩持续稳定增长

2018年度，海康威视保持高水平研发投入，提升整体竞争力，通过优化内部资源，不断加强管理水平和运营效率，持续开拓国内外市场，保持业绩持续稳健增长。

2018年度，公司实现营收498.10亿元，同比+18.9%，实现归母净利润113.40亿元，同比+20.5%。公司全年毛利率在海外承压情况下仍实现同比+0.85pct至44.9%，业绩稳健增长。

因公司智能化产品的渗透和公司内部管理的持续优化，公司净利润增速提升且显著高于营收增速。截至2018年末，公司已连续十几年保持营收与利润的持续稳定增长。

高研发构建护城河

随着AI技术的迅速发展，推动了安防产品的智能化，为安防行业打开了新的成长空间。2017年，海康威视以云边融合引领智能应用发展趋势，开创性提出了AI Cloud的边缘节点、边缘域、云中心的三级架构，大力推进人工智能在物联网领域的发展和应用。

公司带有专用芯片的智能化前端产品在2018年逐步丰富，新品毛利情况好于传统产品，带来收入的结构性变化。公司安防主业保持稳定增长，盈利能力强并且持续进行较高的研发投入，巩固龙头地位。人工智能升级将解决安防痛点，正改变安防的内涵与边界，AI Cloud构建立体化智能服务体系，提升行业价值。

随着国产TPU及专用芯片的逐步丰富，视频监控智能化持续推进落地，公司目前不断深化在智能领域的拓展，以“深眸”系列智能摄像机、“神捕”系列智能交通产品、“深思”系列智能服务器、“明眸”系列智能通道为代表的智能产品已经在政府市场、企业市场、消费者市场得到广泛应用。

未来在AI、创新领域，公司依靠其在安防监控领域的核心业务能力，或将具备相当拓展潜力，未来可望保持持续的竞争优势。

风险提示

行业竞争加剧，扩张不及预期，汇率波动影响。