本周存储资本市场十分“护眼”，全球存储板块连续调整，原厂与国内模组厂集体下跌，一跌再跌，目前仍无止跌迹象。市场对存储周期持续性、竞争格局及AI需求预期的担忧，也随之升温。

行业分析来看，本次存储资本调整原因包括韩国股市节后补跌、三星电子和SK海力士提前终止大规模股票回购，以及长鑫存储宣布下一代4F² DRAM架构进展并计划年底前推出服务器内存产品。

分析师认为，内存行业仍处于风口浪尖上，核心问题在于基本面虽强劲，但盈利见顶担忧正在打压估值。

本周存储现货市场同样承压，行业现金流紧张。具体来看SSD现货整体横盘，报价混乱；DRAM节后小幅回调，商家减仓出货观望；而上游资源价格依旧坚挺。

从利润变化来看，压力也在向模组厂传导，“接盘的人已经有点接不动了”。

据行业调查数据，模组厂利润曲线在 Q3 出现了明确的掉头信号：有厂商率先掉头，Q1净利润环比暴增368%、毛利率冲到57.42%，但Q2净利润环比下降20%、毛利率回落至38.84%，一个季度掉了18.58%；另有两家仍在增长，但斜率明显变缓，净利润环比增速分别从Q1的443%、252%骤降至74%、47%。

整体来看，模组厂的利润节奏已从“陡峭向上”变为“减速或掉头”。

现金流紧张也在放大存储行业的风险，尤其是贸易环节。近期华强北“YZXH数千万货款”被骗事件牵涉数百家贸易商，暴露出轻资产贸易商依赖信息差、转手单，缺少实物与货权核验的隐患。

行情震荡叠加骗子入局，过去纯倒单模式容错率极低，淡季卷单时更容易被钻空子。

综合行业看法，近期的股价调整，更多反映的是市场对AI投资节奏、盈利持续性及定价能力的重新评估，而非产业竞争格局的根本转变。

摩根大通表示，内存基本面较90天前明显强劲，需求远高于供给，预计2026年内存供应短缺约20%，2027年约19%，2028年约15%。

多家机构也认为，存储基本面依然强劲，AI基础设施建设仍在支撑高端存储需求，但市场情绪仍将带来阶段性波动。

下一阶段资本行情走向，虽然与长鑫科技的技术进展关系有关，但更多取决于“慢钱”的耐心能维持多久。当“价值”交易持续走低时，耐心往往最先被消耗殆尽。

目前存储现货利润变薄，并非行业进入下行，而是进货成本抬升所致，市场价格仍处于高位。后续在这场昂贵的存储游戏中，资金实力将决定谁能继续留在场内；货、资金、风控三者的平衡能力，也将成为穿越周期的关键。

本周 SSD 现货市场整体呈横盘态势，现货报价较为混乱。一线品牌核心型号价格仍坚挺，二三线促销窗口重新打开。

模组厂库存压力、终端采购谨慎及品牌间的价格竞争，令部分二线走量款率先松动，部分品牌 1TB 型号天猫 30 天最低价较前期回落约两成。面对高成本库存，优先维持合理流水与周转。

本周NVME3.0大致报价，所有容量保持不变。

本周NVME4.0大致报价，所有容量保持不变。

本周SATA3.0大致报价，所有容量保持不变。

本周DRAM现货市场节后价格小幅回调，应用端D5方面价格依然保持稳定增长态势。

现货供应量较短缺，D3、D4、D5消费端价格开始有松动迹象，不少商家开始减仓出货观望。对于贸易商而言，控制库存成本、保持合理流水、避免盲目押涨。

本周内存OEM市场报价，D5板块，所有容量呈下跌态势，跌幅区间在2%-3%左右。

D4板块，除4G2666和32G3200容量不变，其它容量呈下跌态势，跌幅区间在1%-2%左右。

D3板块，所有容量呈下跌态势，跌幅区间在2%-4%左右。

本周Flash Wafer合约价保持不变，上游企业级需求支撑尚在，而消费级现货市场需求较差，市场情绪低迷。

下游零售渠道无法吸收历史高点的 Wafer 价格，模组厂采购保守，导致贸易端价格承压。短期内看不到收敛的迹象，维持流水。

USB市场

本周USB现货市场价格小幅下跌，需求相对较差，市场观望居多,商家接货不强,流水操作！

TF卡市场价格保持下跌态势，需求还未改善，短期仍看不到反弹机会，流水为主。

本周PCBA大致报价，所有容量保持不变。

本周UDP大致报价，除4G和128G容量不变，其它容量呈下跌态势，跌幅区间在2%-5%左右。

本周TF卡市场大致报价，除8G容量不变，其它容量呈下跌态势，跌幅区间在1%-10%左右。

注：文中价格为市场参考价，基于市场调查整理，实际成交价以具体交易为准。