韩国机构将SK海力士的目标股价下调4.5%，从22万韩元下调至21万韩元。

由于竞争加剧，NAND价格将下跌。

维持买入意见。

SK海力士第四季度销售额18.4万亿韩元，环比增长5%，营业利润预计将低于预期的8.3万亿韩元，下调到7.4万亿韩元，环比增长5%。

DRAM营业利润预计增长8%至6.7万亿韩元。 

明年第一季度DRAM利润将环比下降1%。

预计服务器DRAM产品价格将增加6%，PC DRAM产品价格将下降4%，移动DRAM的产品价格将下降9%。

随着服务器需求持续增长，出货量预计将增长4%。

NAND利润预计下降17%至8000亿韩元。 

eSSD销售价格预计将保持稳定，但移动设备价格将下降15%，客户端SSD价格将下降10%，NAND产品将下降11%。

这是由于上游需求低迷以及与竞争加剧，预计第四季度通用存储器的售价将低于预期。

预测明年第一季度的业绩也将比上季度有所下降。

这也是因为需求淡季，出货量将下降，销售价格也下降。

明年第一季度销售额预计为15.9万亿韩元，环比下降14%，营业利润预计为5.4万亿韩元，环比下降27%。

尤其是NAND产品，供需变差的情况和价格跌幅大于预期，营业利润预计将大幅下降，建议更多地关注NAND行业趋势，该市场的供过于求速度比预期更快。

维持现有观点，包括SK海力士在内的DRAM公司下调资本支出将为通用DRAM和HBM3e带来有利的行业形势。

明年通用DRAM和HBM3e芯片的市场状况将会改善。

HBM3e的价格将比HBM3上涨20%以上，通用DRAM也将增长20%以上。

预计明年第二季度和第四季度将会出现市场反弹。

然而NAND竞争正在加剧，预计价格下降幅度将大于预期，因此对业绩的预期要降低。

值得一提的是，韩国机构对于2025年存储形势的预测和判断，和其他机构发布的结果完全相反。

点击此处关注，获取最新资讯！